वैश्विक अनिश्चितताओं के बीच कम से कम सितंबर तक इस क्षेत्र के लिए संरक्षित दृष्टिकोण के साथ, रियल एस्टेट डेवलपर्स और वित्तीय संस्थान सतर्क हो रहे हैं, जो हाल के आशावाद से एक स्पष्ट विराम है। अस्थिरता, कच्चे तेल की ऊंची कीमतें मुद्रास्फीति और निर्माण लागत को बढ़ा रही हैं, और सख्त वित्तपोषण स्थितियां धारणा पर असर डाल रही हैं। नाइट फ्रैंक और NAREDCO द्वारा जारी Q1 2026 रियल एस्टेट सेंटीमेंट इंडेक्स के अनुसार, स्थिर घरेलू बुनियादी सिद्धांतों के बावजूद भू-राजनीतिक जोखिम तेजी से मांग और आपूर्ति को आकार दे रहे हैं।
क्षेत्रीय स्तर पर, पिछली तिमाही की तुलना में सभी क्षेत्रों में धारणा नरम हुई है। रिपोर्ट में कहा गया है कि उत्तर और दक्षिण क्षेत्र निराशावादी क्षेत्र में फिसल गए, जबकि पश्चिम क्षेत्र अपेक्षाकृत लचीला रहा और कुछ मांग में कमी के बावजूद तटस्थ सीमा से ऊपर रहा।
Q1 2026 (जनवरी-मार्च 2026) के लिए नाइट फ्रैंक-नारेडको रियल एस्टेट सेंटीमेंट इंडेक्स के 48वें संस्करण से पता चला कि Q4 2025 में करंट सेंटीमेंट स्कोर 60 अंक से तेजी से गिरकर 49 हो गया, जो निराशावादी क्षेत्र में फिसल गया। फ्यूचर सेंटीमेंट स्कोर तटस्थ 50 अंक पर है, साथ ही 2025 की चौथी तिमाही में 61 अंक से गिरावट दर्ज की गई है।
इसने “हितधारक भावना में हाल के वर्षों में निरंतर आशावाद से उल्लेखनीय विचलन” और वैश्विक व्यापक आर्थिक अस्थिरता की ओर इशारा किया। कच्चे तेल की ऊंची कीमतों ने मुद्रास्फीति की प्रवृत्ति को तेज कर दिया है, जिससे निर्माण और रसद लागत प्रभावित हो रही है, जिससे परियोजना व्यवहार्यता प्रभावित हो रही है। साथ ही, कड़ी वित्तीय स्थितियों ने हितधारकों को सतर्क रुख अपनाने के लिए प्रेरित किया है। भले ही भारत की आर्थिक बुनियाद काफी हद तक स्थिर बनी हुई है, लेकिन भू-राजनीतिक स्थितियाँ रियल एस्टेट की मांग और आपूर्ति की गतिशीलता को प्रभावित करने लगी हैं।
आवास खंड में पुनर्गणना के संकेत दिखाई दे रहे हैं; बढ़ती लागत से कीमतें बढ़ती रहती हैं
आवासीय खंड लंबे विकास चक्र के बाद पुन: अंशांकन के संकेत दिखा रहा है, चक्रीय समेकन और सतर्क खरीदार भावना के बीच Q1 2026 में बिक्री और नए लॉन्च में कमी आई है। निकट अवधि में मांग में और नरमी आने की उम्मीद है, 52% उत्तरदाताओं ने आवास बिक्री में गिरावट की आशंका जताई है, जो हालिया विकास चरण के बाद स्पष्ट नरमी का संकेत देता है। आपूर्ति पक्ष पर भी इसी तरह की प्रवृत्ति दिखाई दे रही है, लगभग आधे हितधारक कम परियोजना लॉन्च की उम्मीद कर रहे हैं और डेवलपर्स अधिक सतर्क रुख अपना रहे हैं, जो 2025 की शुरुआत में देखी गई मजबूत गतिविधि से बदलाव का प्रतीक है।
इसके विपरीत, कमजोर मांग के बावजूद कीमतें लचीली बनी हुई हैं, 73% उत्तरदाताओं ने उनके बढ़ने या स्थिर रहने की उम्मीद की है, और केवल 27% ने गिरावट की भविष्यवाणी की है। सामग्री, श्रम और वित्तपोषण में बढ़ी हुई इनपुट लागत, मूल्य स्तर का समर्थन करना जारी रखती है और इसका लाभ खरीदारों पर पड़ने की संभावना है। नरम मांग और दृढ़ मूल्य निर्धारण के बीच यह अंतर वर्तमान में आवासीय बाजार को आकार देने वाले संरचनात्मक लागत दबाव को रेखांकित करता है।
इसके विपरीत, कार्यालय खंड लगातार लचीलापन प्रदर्शित कर रहा है और इस क्षेत्र के लिए उज्ज्वल स्थान बना हुआ है। 2026 की पहली तिमाही के दौरान लीजिंग गतिविधि रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गई। प्रमुख बाजारों में सीमित आपूर्ति किराये की वृद्धि का समर्थन कर रही है, हितधारकों को निकट अवधि में लीजिंग गति में सुधार की उम्मीद है।
भावना सूचकांक क्या है
त्रैमासिक नाइट फ्रैंक-नारेडको सूचकांक रियल एस्टेट क्षेत्र के प्रति वर्तमान और भविष्य की भावनाओं के साथ-साथ आपूर्ति पक्ष के हितधारकों और वित्तीय संस्थानों की आर्थिक स्थितियों और धन की उपलब्धता को दर्शाता है। 50 का स्कोर एक तटस्थ दृष्टिकोण या यथास्थिति का प्रतिनिधित्व करता है; 50 से ऊपर का स्कोर सकारात्मक भावना को दर्शाता है; और 50 से नीचे का स्कोर नकारात्मक भावना को दर्शाता है।
पिछली तिमाही की तुलना में हितधारकों की भावना अधिक सतर्क हो गई है। वित्तीय संस्थानों और निवेशकों सहित गैर-डेवलपर हितधारकों ने आत्मविश्वास में भारी गिरावट का प्रदर्शन किया, भविष्य की भावना का स्कोर 2025 की चौथी तिमाही में 63 के उच्च आशावादी स्तर से घटकर 50 हो गया।
डेवलपर्स ने भी अपने आउटलुक को मॉडरेट किया है, उनका फ्यूचर सेंटीमेंट स्कोर पिछली तिमाही के 58 से घटकर 51 हो गया है। ये पूंजी प्रदाताओं के बीच बढ़ती जोखिम संवेदनशीलता को उजागर करते हैं, भले ही डेवलपर्स सतर्क रूप से आशावादी बने हुए हैं।
निष्कर्षों पर टिप्पणी करते हुए, शिशिर बैजल, अंतर्राष्ट्रीय भागीदार, अध्यक्ष और प्रबंध निदेशक, नाइट फ्रैंक इंडियाने कहा, “भावना में नरमी वैश्विक अनिश्चितताओं, विशेष रूप से ऊर्जा बाजार व्यवधानों और भू-राजनीतिक तनावों के बढ़ते प्रभाव को दर्शाती है। जबकि भारत के आर्थिक बुनियादी सिद्धांत मजबूत बने हुए हैं, रियल एस्टेट क्षेत्र सतर्क पुनर्गणना के चरण में प्रवेश कर रहा है।”
“मजबूत विकास चक्र के बाद आवासीय खंड में प्राकृतिक नरमी देखी जा रही है, जबकि कार्यालय बाजार मजबूत अधिभोगी मांग के कारण लचीलापन प्रदर्शित कर रहा है। निकट अवधि में, हितधारकों को प्रतीक्षा और देखने की स्थिति में रहने की संभावना है क्योंकि वे विकसित होने का आकलन करते हैं मैक्रोइकनॉमिक माहौल।”
उन्होंने कहा, “निकट अवधि में, हितधारकों के इंतजार करने और देखने की स्थिति में रहने की संभावना है क्योंकि वे विकसित हो रहे व्यापक आर्थिक माहौल का आकलन कर रहे हैं।”
“रियल एस्टेट की धारणा में नरमी आई है वैश्विक व्यापक आर्थिक विपरीत हवाएँ और मुद्रास्फीतिकारी दबाव; हालाँकि, यह आवासीय बाजार की अंतर्निहित ताकत में किसी कमजोरी के बजाय हितधारकों के बीच अल्पकालिक सावधानी को दर्शाता है। आवासीय धारणा में हालिया नरमी को निरंतर विकास चरण के बाद एक प्राकृतिक पुनर्गणना के रूप में देखा जा सकता है, जिसमें अंतिम उपयोगकर्ता की मांग और स्थिर मूल्य प्रशंसा लचीलापन का समर्थन जारी रखती है, ”कहा प्रवीण जैन, राष्ट्रीय अध्यक्ष-नारेडको.
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